Fondos Indexados vs ETF

¿Fondos indexados o ETFs? La respuesta depende de la fiscalidad

En España existe una ventaja fiscal única para los fondos de inversión: puedes traspasar tu dinero de un fondo a otro sin tributar por las plusvalías. Un inversor con un fondo indexado puede rebalancear su cartera cada año sin pagar un euro a Hacienda. Cuando vende definitivamente, paga el IRPF solo sobre las ganancias acumuladas.

Los ETFs, al cotizar en bolsa, no disfrutan de este régimen de traspasos. Cada vez que vendes un ETF para rebalancear, realizas una ganancia patrimonial sujeta a tributación (19-28% en 2025). Sin embargo, si adoptas una estrategia buy & hold pura —sin rebalancear— el ETF puede superar al fondo gracias a su menor TER.

El TER: el coste que nunca ves pero siempre pagas

El Total Expense Ratio (TER) es el coste anual total del fondo o ETF expresado como porcentaje. Un fondo indexado típico tiene un TER de 0,20% anual; un ETF equivalente puede tener un TER de 0,07%. La diferencia de 0,13 puntos parece insignificante, pero en 20-30 años puede representar varios miles de euros.

La calculadora muestra exactamente este efecto: el ETF buy & hold supera al fondo cuando no hay rebalanceo (gracias al menor TER y a que el diferimiento fiscal es igual en ambos). Pero en cuanto el ETF obliga a tributar por rebalanceos periódicos, la ventaja del fondo indexado sobre el ETF con rebalanceo se hace evidente.

¿Cuándo elegir cada uno?

Fiscalidad de las ganancias en España (2025)

Las plusvalías de inversión tributan en la base del ahorro del IRPF con tipos progresivos:

• 19% sobre los primeros 6.000€ de ganancia
• 21% de 6.000€ a 50.000€
• 23% de 50.000€ a 200.000€
• 27% de 200.000€ a 300.000€
• 28% a partir de 300.000€

La calculadora aplica un tipo plano que puedes ajustar. Para la mayoría de inversores a largo plazo con ganancias en el tramo intermedio, un 21-23% es la estimación más realista.